Deutsche Pfandbriefbank: Die gefährlichste Bank Deutschlands?

Zuletzt gerieten einige deutsche Bankaktien aufgrund der unsicheren Situation um Italien unter Abgabedruck. Generell ist das zwar verständlich. Allerdings muss man sich schon die Frage stellen, ab wann die Anleger vielleicht übertreiben?!

Deutsche Pfandbriefbank durchaus stark in Italien engagiert…

Laut Berechnungen von Experten hat die Deutsche Pfandbriefbank Kredite im Volumen von 83,2% ihres harten Kernkapitals in Italien im Feuer. Dieses harte Kernkapital (CET-1) lag zuletzt bei rund 2,7 Mrd. Euro. Somit hat die Deutsche Pfandbriefbank letztlich wohl Kredite im Volumen von ca. 2,25 Mrd. Euro in Italien vergeben. Müsste die Bank diese Kredite vollständig abschreiben, wäre das natürlich ein großes Problem.

Aber selbst im Falle einer Unternehmensinsolvenz erhalten Gläubiger im Durchschnitt gut 1/3 ihrer Forderungen zurück. Im Falle Italiens dürfte diese Quote – unter der Voraussetzung, dass der Euro nicht unkontrolliert platzt – für die Deutsche Pfandbriefbank wohl eher zwischen 60-80% liegen. Demnach wären wohl im „Worst Case“ Abschreibungen in Höhe von bis zu ca. 900 Mio. Euro vorzunehmen.

Problematisch ja, existenzgefährdend nein!

Bekanntlich ist die Deutsche Pfandbriefbank ja aus der – seinerzeit im Zuge der Finanzkrise 2007-2009 verstaatlichten – Hypo Real Estate hervorgegangen. Diese galt damals zeitweise als die gefährlichste Bank Deutschlands, was ja auch ein Grund für ihre Verstaatlichung war. Denn die Hypo Real Estate hatte damals einfach ein viel zu großes Rad gedreht, so dass sie das Potenzial in sich barg, das Finanzsystem zu gefährden.

Schaut man sich nun an, welches Rad die Deutsche Pfandbriefbank in Italien gedreht hat, so kann man das sicherlich nicht mit der damaligen Hypo Real Estate vergleichen. Wenngleich die Situation um Italien für die Deutsche Pfandbriefbank problematisch ist, so ist sie doch aktuell nicht existenzgefährdend. Dies gilt zumindest so lange, wie nicht eine weitere große Krise (bspw. das Platzen der Immobilienblase in Deutschland) hinzukommt. Und natürlich darf der Euro durch Italien nicht unkontrolliert kollabieren!