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Aixtron: Fundamental fairer Wert bei 8,00 Euro!

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Der eine oder die andere, der/die meine Artikel an dieser Stelle regelmäßig gelesen hat, wird sich wohl gut an meine Einschätzung der Aktie der Aixtron SE erinnern. Ich schrieb stets, dass ich Aixtron generell für ein gutes Unternehmen halte, die Aktie aber zu zweistelligen Kursen viel zu teuer sei. So bezifferte ich den fundamental fairen Wert auf maximal 8,00 bis 9,00 Euro und riet daher zu Kursen im deutlich zweistelligen Bereich dazu besser auszusteigen.

Klarer Abwärtstrend mit frischen Verkaufssignalen

Es liegt dabei in der Natur der Sache, dass ich leider nicht das absolute Hoch getroffen habe. Aber mit Kursen über 17,00 Euro war ich zumindest nahe dran. Seit diesen Höchstkursen im März dieses Jahres befindet sich die Aktie nun tatsächlich auf Talfahrt und hat somit einen klaren Abwärtstrend etabliert. Das große Problem dabei ist, dass sich ein Ende dieses Abwärtstrends noch nicht abzeichnet.

Vielmehr lieferte die Aktie erst kürzlich neue, frische Verkaufssignale. Denn die Aktie fiel, fast schon wie ein Stein, unter die eigentlich sehr wichtige charttechnische Unterstützung von 10,00 Euro. Es versteht sich dabei von selbst, dass diese Unterstützung auch eine psychologische Bedeutung hat. Denn mit Kursen unterhalb von 10,00 Euro und somit wieder im einstelligen Bereich wirkt eine Aktie wie ein Small oder gar Micro Cap, man könnte auch „Pennystock“ sagen.

Fundamental fairer Wert bei maximal 8,00 Euro!

Wie eingangs bereits erwähnt, sah und sehe ich den fundamental fairen Wert der Aktie bei 8,00 Euro. Doch wie komme ich darauf? Nun, Aixtron dürfte im laufenden Geschäftsjahr 2018e einen Jahresumsatz von rund 250 Mio. Euro sowie ein EBIT von knapp 25 Mio. Euro einfahren. Demnach wird die Aktie zurzeit mit einem KUV 2018e von knapp 4,5 sowie einem KGV 2018e von rund 50 bewertet. Dies halte ich, auch angesichts der zukünftigen Wachstumsaussichten, für deutlich zu hoch.

So glaube ich, dass sich Aixtron schon 2019e sehr schwertun wird, ein ähnliches Wachstum bei Umsatz und Gewinn aufrechtzuerhalten. Vor diesem Hintergrund ist die aktuelle Bewertung sehr hoch. Selbst bei einem Kurs von 8,00 Euro läge das KUV 2019e noch bei über 3 sowie das KGV 2019e bei knapp 40. Insofern greife ich mit einem fundamental fairen Wert von 8,00 Euro sogar noch hoch. Wobei hier jedoch auch das nächste charttechnische Kursziel zu sehen ist. Wie dem aber auch sei, die Aixtron-Aktie sollten Anleger derzeit m.E. auch weiterhin meiden!

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